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摩根士丹利策略师表示，美国股市在3月份面临的逆风将进一步加大，股市将面临业绩不稳和估值高企的压力。以华尔街“大空头”迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）为首的大摩策略师周一写道：“鉴于我们认为盈利衰退远未结束，我们认为3月是股市下一轮下跌的高风险月份。”

威尔逊指出，分析师们暂停下调未来12个月盈利预测，激发了部分投资者乐观情绪。然而，他写道，在下降趋势继续之前，熊市具有的典型特征是在季度财报季之间的前景趋于平缓。威尔逊称：“股市往往会提前一个月发现这一点，然后走低，本轮周期完美地说明了这一模式。”

标普500指数已连续三周下跌，市场担心美国通胀居高不下，加大了美联储进一步加息的可能性。在此之前，由于市场预期美联储将很快改变其鹰派立场，该指数从去年10月份的低点反弹了17%。

威尔逊表示：“由于基本面的不确定性很少如此大，技术面可能决定市场的下一个重大走势 ，标普500指数已重新触及200日移动均线。我们认为本轮反弹是牛市陷阱，但也认识到，如果能维持在目前水平，在我们完全消化盈利下滑的影响之前，股市可能还有最后一战。”威尔逊认为，要做到这一点，利率和美元需要下跌。他补充说，如果利率和美元继续走高，技术面支持应该很快就会失效。

这位策略师此前曾提到，他预计美国股市将在春季触底，预计标普500指数今年上半年将下跌24%，至3000点。他还重申了上周的观点，称“估值普遍偏高”。

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