本报记者卢晓见习记者闫晓寒北京报导

11月15日，叮咚买菜在美股盘前发布2021年三季报。陈述显现，本年第三季度，叮咚买菜61.9亿元的营收同比添加111%；但净亏本扩展至20.1亿元，较上年同期添加142.6%。

(资料图)

不过，关于亏本问题，叮咚买菜创始人梁昌霖在当天的财报电话会议中表明，依据现在的功率优化状况，叮咚买菜的盈余状况将比IPO时预期的愈加达观，他估计叮咚买菜的盈余时刻表将早于IPO时预期的时刻。

跟着亏本加大，前置仓形式下的生鲜电商，规划添加与盈余是否抵触？又能否在很多布景强壮的社区团购渠道的挤压下，赢得更多生存空间？到11月15日美股收盘，叮咚买菜股价收于29.23美元，跌落1.08%，总市值为69亿美元。

赚得幸亏得多？

从财报来看，现在叮咚买菜好像仍处于“烧钱换量”的阶段。

到本年三季度末，叮咚买菜进入的城市数量比去年同期添加185%，前置仓数量从上年同期的711个添加至1375个。

不过，梁昌霖在上述会议中表明，第三季度公司调整了战略打法，暂缓新区域扩张，从“规划优先”变为“功率优先”。他表明，在未来一两个季度，叮咚买菜的规划添加或许放缓，可是跟着功率和质量的提高公司会完成新的添加。

叮咚买菜在规划上的扩张带来了营收与GMV大幅添加的一起，也扩展了亏本的规划。

易观电商剖析师曾颖对《华夏》记者表明，短期来看，现在的生鲜电商形式，渠道扩张越快，支付的本钱越高，在添加收益的状况下，也会带来更大的亏本。从长时刻来看，扩展规划关于现在的生鲜电商来说是抢占商场的方法之一。

百联咨询创始人庄帅对《华夏》记者剖析，对前置仓形式的社区零售来说，扩展规划与削减亏本并不抵触，他以为公司在前置仓形式下能够进行多样化的拓宽，如收取会员费、开展自有品牌、扩品类、进行TOB端的菜商场改造、渠道化形式等等，都能够提高盈余空间。

而为了提高盈余才能，前置仓形式的两大代表企业叮咚买菜与每日优鲜在战略上已然呈现分歧。

据记者了解，每日优鲜从单一的2C形式开端部分转为2B，除了前置仓的零售事务，每日优鲜还开展了才智菜场、零售云事务。

叮咚买菜则挑选继续在前置仓发力，打造产品力。2020年7月份，叮咚买菜上线自有品牌。梁昌霖在上述会议中表明，第三季度，叮咚买菜自有品牌占全体GMV的份额为5.8%，估计未来将提高至30%左右。

叮咚买菜表明，因为公司重视了功率的提高，一起对产地直采、订单农业、自有品牌等的继续投入，Non-GAAP口径下，叮咚买菜三季度的亏本率环比缩窄了5.3个百分点。叮咚买菜估计本年四季度亏本率将有更大起伏的优化。

曾颖以为，现在生鲜电商亏本的来历是收购、仓储、运营等本钱，若在扩张的一起能在上游供应链、物流仓储，用户运营等方面进行优化，降低本钱，提高运营功率，就有或许削减亏本。

“烧钱”的前置仓

现在生鲜电商赛道参与者很多，运营形式也各不相同，首要包含以每日优鲜、叮咚买菜为代表的前置仓形式；以多多买菜、美团优选为代表的社区团购形式；以盒马鲜生为代表的仓店一体形式等。

其间，前置仓是将库房设置在离用户最近的当地，用户下单后便能够完成即时送达。虽然配送更及时，但前置仓在库房、门店、物流等方面需求铺设很多本钱，由此带来的本钱问题也存在争议。前置仓的履约本钱过高也被以为是连累公司盈余的重要原因。

从招股书来看，叮咚买菜的履约费用包含前置仓配送费、前置仓租金和最终一公里配送费。而叮咚买菜的运营本钱中，除购买出售产品的费用外，履约费用占比最高。2019年和2020年，叮咚买菜履约费用占总营收比重分别为49.9%、35.7%，本年第三季度该费用为23.1亿元，占比为37.3%。

而与背靠阿里、美团、滴滴等互联巨子的社区团购比较，前置仓的履约本钱是前者的20倍左右。

东吴证券在本年6月份发布的研报显现，2020年，叮咚买菜和每日优鲜均匀每笔订单的履约本钱分别为20.4元和19.6元，社区团购每件的均匀履约费用仅为1元。研报指出，社区团购履约费用操控更优，也更挨近盈余；前置仓的亏本或许仍将继续较长时刻。

除了履约本钱更高，招商证券在本年5月份发布的研报还以为，社区团购比较其他新零售形式最大的优势在于UE模型已被验证能够跑通：巨子入局前，昌盛优选曾在湖南老练商场完成盈余，证明社区团购商业形式的可行性。

但叮咚买菜也电话会议上表明，估计本年四季度，叮咚买菜的单位经济会首先在上海完成盈亏平衡，从而促进整个长三角区域逐渐完成正向运营赢利。

庄帅对《华夏》记者表明，前置仓形式的根本方向并没有问题，未来需求长时刻调查其获客才能、运营才能、供应链管理才能、融资才能等归纳才能的体现。

需求提及的是，前置仓的商场规划还被以为不及社区团购。依据东吴证券数据，现在前置仓的商场规划在百亿级，而社区团购规划或已超越千亿。不过，东吴证券也以为，跟着前置仓、社区团购的不断扩张，虽然二者已经在部分区域呈现重合，但因为两者面向的用户群不同，并且在品类结构、SKU容量上存在错位，相同区域下生鲜前置仓依然和社区团购有共存空间。

11月16日，本报记者就如何进一步提高功率等问题以邮箱方法联络叮咚买菜，到发稿，暂未得到回复。

责任编辑：黄兴利主编：寒丰

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