上证报1月13日早盘，*ST凯乐（600260）股价出现“地天板”，这与公司经营持续恶化、濒临退市的基本面严重背离。

午间收盘期间，*ST凯乐发布了风险提示公告，充分揭示了公司面临的多重退市风险。而翻看公司此前公告，公司当前或已触及财务类退市、重大违法类退市及交易类退市等三种情形，在退市边缘徘徊。

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而此前，公司也多次发布退市风险提示公告，提醒投资者关注公司风险情况，审慎投资。有资本市场研究人士接受记者采访称，投资一定要理性思考，切勿火中取栗。

年报或将触及财务类退市指标

*ST凯乐早已提示公司当前面临的风险。1月10日，*ST凯乐发布《关于公司股票可能被实施重大违法强制退市的第六次风险提示公告》，预警了公司将触及财务类退市风险：“因公司2021年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告和期末净资产为负值，公司股票自2022年5月6日起被实施退市风险警示。截至2022年9月30日，公司归母净资产为-21.12亿元。公司2022年年报将触及财务类退市指标，公司股票将面临被终止上市。”

记者梳理看到，公司因大额资产减值等原因导致2021年期末净资产为负，且年报被出具无法表示意见，2022年度被实施退市风险警示。目前，公司母公司业务停顿，主业持续亏损，经营情况不断恶化。同时，根据公告，上市公司重整程序已经终结。按此情况，公司2022年年报净资产很可能依然为负，或将直接触及财务类退市指标而被终止上市。

或触及重大违法强制退市情形

不仅触及财务类退市指标，*ST凯乐还可能触及重大违法强制退市情形。2022年12月2日晚，公司发布公告，表示已经收到证监会作出的《行政处罚及市场禁入事先告知书》(简称《告知书》)。

《告知书》显示，因专网通信业务涉嫌财务造假，公司2016年至2020年定期报告存在虚假记载，经测算，公司2017年至2020年的归母净利润均为负。上交所同日发出的《监管工作函》中指出，根据《告知书》有关内容，公司可能触及重大违法强制退市情形。

12月3日，公司也已就此发布公告，因可能触及重大违法强制退市情形，继续实施退市风险警示。若后续收到相关行政处罚决定书明确触及重大违法强制退市情形，公司股票将停牌，并被实施重大违法强制退市。

连续11个交易日低于1元

除了上述风险，*ST凯乐还面临交易类退市的风险。自公司发布《告知书》公告后，公司股价不断下跌，截至1月13日，已连续11个交易日股价低于1元，或将触及《股票上市规则》第9.2.1条，若公司股价连续20个交易日低于1元，公司股票将直接被终止上市。

尤其要注意的是，当前交易类退市是不进入退市整理期的，一旦连续20个交易日低于1元，公司股票将在次一交易日被停牌，随后启动终止上市程序。

根据《股票上市规则》有关规定，上市公司出现两项以上终止上市情形的，按照先触及先适用的原则，对其股票实施终止上市。对此，市场分析人士指出，中小投资者关注和投资二级市场一定要从公司基本面出发，理性思考，切勿火中取栗，搞“博反弹”“击鼓传花”的游戏，到头来损害的只能是自身利益。

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